赵海军谈中芯国际Q4展望：传统淡季出货有望维持平稳

中芯国际赵海军回应四季度展望：淡季不淡，收入预计环比增4%至6%

11月13日，中芯国际披露三季度业绩后召开业绩说明会，联合CEO赵海军就市场关切的四季度经营趋势作出回应。面对行业传统淡季的客观环境，赵海军明确表态"业绩淡季不淡"，并披露了收入、毛利率等核心经营指标的具体预期。

消费类需求放缓，产能向高附加值领域倾斜

赵海军在会上坦言，当前手机及部分消费类产品订单出现走弱迹象。不过，中芯国际依托多工艺平台的协调性调配能力，将释放出的产能转向专用存储、BCD等需求旺盛且附加值较高的产品线。这一策略意味着公司并非被动承受淡季压力，而是主动调整产品结构以对冲下游需求波动。

从出货量角度看，中芯国际预计四季度出货量仍将保持稳健水平。与此同时，产品组合的优化叠加价格随行就市的因素，有望带动平均销售单价（ASP）上行。基于上述判断，公司给出四季度收入环比增长4%到6%的预期。

收入端虽有支撑，股票配资但利润端的挑战同样不容忽视。赵海军指出，折旧和原材料等成本压力仍在持续增加。此外，四季度公司计划增加工程和研发投片量，这在一定程度上会对产能利用率形成压制——即便扩产产能仍在持续释放，利用率仍将出现小幅下降。

综合成本与产能因素，中芯国际将四季度毛利率指引定在26%到28%，与上一季度给出的指引持平，并未作出上调。

从此次业绩会披露的信息来看，中芯国际四季度的经营逻辑在于"以结构换增长"。在消费电子需求尚未全面回暖的背景下，公司借助多工艺平台的灵活调配能力，把有限产能集中到专用存储和BCD等高需求赛道，既稳住了出货基本盘，又通过产品结构升级拉动了单价水平。

不过，研发投片量的增加和成本端的持续承压也表明，短期利润空间的拓展空间有限。毛利率指引维持不变，反映出公司在扩产与控本之间寻求平衡的现实考量。

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